半导体板块反弹，布局美光与意法半导体的逻辑

半导体周期回升，美光与意法半导体被视为把握本轮反弹最「纯粹」的两只标的，其定价反映的复苏时间和力度明显低于运营数据暗示的水平。AI服务器对高带宽内存（HBM）的需求令内存供应迅速收紧，NAND闪存价格已在底部企稳并开始上行；意法半导体所处的汽车及工业供应链基本消化了过剩库存、订单储备趋于稳定。半导体ETF SMH已连续五周收涨，显示板块存在强劲机构需求。